Nedavno istraživanje koje je predstavljeno na konferenciji FED-a u Kanzas Sitiju pokazalo je da su američke državne obveznice izgubile status „sigurnog utočišta“ tokom pandemije kovida 19. Istraživači sa Njujorškog univerziteta, Londonske poslovne škole i Univerziteta Stenford su doveli u pitanje privilegije koje Amerika uživa prilikom pozajmljivanja novca na globalnom tržištu. Američki dug se razlikuje od dugova drugih zemalja i finansijskih korporacija, a važno je napomenuti da će deficit u saveznom budžetu i dalje rasti bez obzira na političku situaciju u SAD-u.
Tokom pandemije, investitori su prešli na rizičniji model duga Ministarstva finansija umesto da se oslanjaju na sigurnost američkih obveznica. Federalne rezerve SAD su reagovale na porast prinosa Ministarstva finansija tako što su masovno kupovale obveznice kako bi stabilizovale tržište duga. Ovakav režim rizičnog duga može imati negativne posledice na javne finansije, te podržavati vlasnike obveznica, ali ne nužno i poreske obveznike. Velike kupovine sredstava centralnih banaka mogu podstaći vlade da precene svoj fiskalni kapacitet, što bi moglo dovesti do neželjenih posledica u budućnosti.
Izveštaj ove studije je izazvao mnoge rasprave, a zvaničnici Ministarstva finansija tvrde da je važno uzeti u obzir neizvesnost izazvanu pandemijom. Ipak, Ministarstvo je uspelo da finansira stotine milijardi dolara fiskalnog odgovora bez problema, čak i uz pad prinosa na američke obveznice. Uprkos tome, pitanje dugoročne stabilnosti i održivosti američkog duga ostaje otvoreno.
Ovo istraživanje naglašava važnost pažljivog praćenja ponašanja tržišta duga tokom burnih perioda kao što je pandemija. Podaci i činjenice prikupljene u istraživanju pružaju uvid u složenu prirodu globalnih finansijskih tržišta, te ukazuju na potrebu za promenama u strategijama pozajmljivanja novca i stabilizacije tržišta duga. Američke obveznice više nisu „sigurno utočište“ kako su nekada smatrane, što zahteva dodatnu pažnju i promišljanje prilikom investiranja u ovaj vid hartija od vrednosti.
Studija takođe sugeriše da centralne banke i vlade moraju pažljivo balansirati između podrške tržištima i održavanja fiskalne discipline kako bi sprečile negativne posledice po javne finansije. Ključno je uspostaviti održiv model pozajmljivanja koji će omogućiti ekonomski rast, ali istovremeno neće ugroziti dugoročnu stabilnost zemlje.
U zaključku, istraživanje o američkim državnim obveznicama tokom pandemije kovida 19 pruža važne uvide u globalna finansijska tržišta i ponašanje investitora u kriznim situacijama. Važno je da vlade i centralne banke budu svesne promenljive prirode tržišta duga i usvoje odgovarajuće strategije kako bi osigurale stabilnost i održivost svojih finansija u budućnosti. Podaci iz ovog istraživanja mogu poslužiti kao osnova za buduće analize i politike koje će doprineti pravilnom upravljanju javnim dugom i jačanju globalne ekonomske sigurnosti.
